来源：期货日报

阳春三月，金三是已至万物复苏的季节，也是尿素农业直施需求最旺的季节。随着春耕备耕工作陆续推进，需求现象尿素行业也正式进入一年中的呈现旺季。

“按照季节性规律，大规国内3月将由南向北迎来春播，模释此时便是金三国内农作物种植高峰期，也是已至一年当中化肥行业年度最大的用肥旺季。”光大期货分析师张凌璐告诉期货日报记者，尿素通常来说，需求现象3月之后，呈现尿素需求量将呈现快速增长，大规供应端也从冬季限气、模释开工明显下降恢复到正常甚至更高水平，金三尿素市场将呈现供需两旺格局。

据华融融达期货分析师彭杰斌介绍，尿素全年需求集中在3—10月，尤其是3—5月的春耕用肥，对尿素市场来说是一个重大的利好驱动。他说：“从时间上讲，华北地区小麦返青追肥一般始于2月中下旬，也就是雨水节气之后。而惊蛰前后，随着气温逐步回升，农业用肥的需求也开始变得迫切。”

据记者了解，虽然前期基层有一定的库存储备，但是完全满足春耕用肥还有一定缺口，后市终端仍然存在补货需求。此外，复合肥开工负荷环比有所提升，当前开工率保持在49.06%，三聚氰胺负荷较前期亦有大幅提升，胶合板厂已能开尽开。

“下游近期表现较前期有一定好转，尿素的周度表观需求量保持在116.6万吨左右，处于历史较高水平。”彭杰斌说。

对此，齐盛期货分析师王保营也认为，尿素需求端正在启动。年后苏北的冬腊肥需求已过，目前主要以华北、华中地区的小麦返青肥需求为主。同时，春季复合肥生产也在持续，当前处于高开工状态。

“从前期的农业调研来看，各地终端储备情况不一，部分地区反映储备超过五至七成，还有一部分地区的储备偏低一些，在三至四成。综合来看，终端尿素储备量不及五成。3月即将进入化肥施用旺季，需求缺口或逐步显现。”王保营分析说，从农业端的表现和时间节点来看，市场旺季正慢慢到来。

当前虽然已进入旺季周期，但是在部分分析师看来，尿素需求暂未呈现大规模释放的现象。

“目前尿素市场的主要需求，一方面体现在农业上。不过，农业需求主要体现在冬小麦的返青肥方面，而不是春耕用肥方面，小麦返青用肥通常在每年2月中旬到3月中旬，南北根据温度和气候略有差异。另一方面体现在工业上。复合肥行业存在和尿素同样的用肥周期，故在旺季到来前需要加足马力生产，积极提升负荷保障春耕用肥，而且复合肥行业开工率在春节之后的确有明显提升。”张凌璐说。

在张凌璐看来，3—5月是国内春耕用肥旺季，需求端仍有一定支撑，但是当前尿素日产量面临17万吨的超高水平，企业库存也高达69万吨，加上国储化肥投放预期，尿素供应压力很大。她认为，当下，尿素市场处于供强需弱、相对宽松的格局中。3月后期，随着需求进一步释放，尿素有望进入供需双强的博弈阶段。

“3月是农业施肥旺季，中旬将达到高峰，下旬将逐步近尾，清明节前后旺季基本结束。”王保营表示，对于“金三”行情，市场更多的期待集中在农业需求上，气温回暖后，农业用肥的积极性将进一步提升。

在国泰君安期货高琳琳看来，阳春三月为尿素产业打了一针“强心剂”。“在遵循‘供给决定弹性，需求决定方向’的大逻辑下，农业旺季需求对尿素行业的支撑将明显强于2月。在此背景下，现货价格也将稳定运行。”她说。

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