紧抱蔚来但主业连亏六年，江淮汽车的未来在哪里？

在造车新势力兴起后，紧抱蔚来汽车与（600418.SH）进行了深度合作，蔚但未里双方不仅有业务上的主业往来，还有大额资产的连亏转让与受让。不过，年江1月30日晚间的淮汽公告显示，江淮汽车预计2022年年度实现归属于母公司所有者的紧抱净利润为-14.37亿元，预计当年实现归属于母公司所有者的蔚但未里扣除非经常性损益后的净利润-25.65亿元左右。

江淮汽车在业绩预告中指出，主业一方面，连亏受疫情和芯片短缺影响，年江公司2022年年度销售各类汽车及底盘50.04万辆，淮汽同比下降 4.54%，紧抱主营业务毛利较上年同期减少约 2.95亿元；另一方面，蔚但未里报告期内影响损益的主业政府补助约12.03 亿元，较上年同期减少约 8.01 亿元。报告期内影响损益的资产处置收益约 0.18 亿元，较上年同期减少约 4.15亿元。

根据江淮汽车此前披露的补贴公告显示，截至2022年12月29日，公司及控股子公司累计收到与收益相关的政府补贴1.55亿元人民币，亿元的补贴显然未能扭转江淮汽车巨亏的局面。

尽管业绩不佳，但江淮汽车将计划豪掷十几亿元现金从蔚来汽车买资产。2022年12月22日晚间公告显示，江淮汽车拟收购蔚来汽车（安徽）有限公司持有的在建工程-设备安装工程相关项目资产（包括设备、工装类资产等），预计交易价格为17.04 亿元。

界面新闻记者注意到，在2022年半年报里，江淮汽车就介绍了与未来汽车的紧密关系。公司与蔚来汽车联合打造的世界级智造工厂，采用“互联网+智造”模式，拥有国内自主品牌首条高端全铝车身生产线，焊装整体自动化率高达97.5%，达到世界一流水平。江淮汽车的在建工程中，就提到了“江淮蔚来年产6万辆 Gemini 车型生产线柔性化技改项目”，账面余额为4364.32万元。

值得一提的是，算上2022年的扣非净利润的亏损，江淮汽车将面临着连续六年扣非净利润为亏损的窘境，其中2018年-2021年扣非净利润的亏损规模均超10亿元，正是在政府补贴等其他因素的加持下，江淮汽车才一次次扭亏为盈。

盈利能力来看，在紧抱造车新势力后，江淮汽车的盈利能力并未得到实质性的改变，公司这一策略的成效仍未体现。

二级市场走势来看，江淮汽车曾一度跟随着部分造车新势力企业的股价起起伏伏，当前江淮汽车的总市值达378亿元。1月31日的市场走势来看，这份业绩预告并未对股价造成影响。当日收盘，公司股价大涨6.66%。

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