炒股就看，理想权威，汽车专业，增程及时，式路势难术根全面，线先助您挖掘潜力主题机会！天劣

出品：新浪财经上市公司研究院

作者：昊

继2018年10月理想ONE首次发布后，解技基动时隔三年半，或沦理想正式推出其第二款量产车型。为过

6月21日晚，渡产理想汽车发布全尺寸SUV理想L9，理想售价为45.98万元，汽车预计将于8月底之前交付，增程该车比第一款车理想ONE贵了11万元，式路势难术根接近50万元的线先定价也意味着理想已开始准备抢占BBA的部分市场。

在L9发布后次日的媒体沟通会上，李想和公司高管回答了关于产品技术、供应链、定价等方面的问题，并强调了理想汽车作为一种资产，在保值方面拥有优势，声称“理想ONE的保值率非常高”，“未来换车的时候同样值钱”。

据报道，发布会当晚，L9订单量突破万辆，由于预订过于火爆，理想汽车官方App出现短暂崩溃，在紧急修复服务器后才得以恢复正常。

现有动力电池续航不足和成本过高，是增程式技术产生的两大前提。然而，随着技术的进步，上述两大问题正被逐步解决，延续增程式动力系统的L9或将成为理想一款“短命”的过渡产品。考虑到未来保值和维修，火热订单的背后，消费者或许应多一份冷静。

增程式路线先天劣势难解

作为理想第二款量产车，L9继续搭载增程式动力系统，CLTC工况下综合续航里程1315km，燃油模式能耗为5.9L/100km，同时配备44.5kWh电池组，纯电续航里程215km。

所谓增程式技术，是汽车发动机作为增程器用来发电，而不直接参与驱动，当汽车电量不足时，再对汽车的动力电池充电，充电完成后发动机停止工作，相当于为电动汽车增加了一个烧油的“充电宝”，用于增加续航。

显然，增程式技术是在动力电池成本高企和续航不足的背景下，减少驾驶者的续航焦虑同时兼顾性价比。

但多了一个“充电宝”，自然也会带来额外的问题。

首先是可靠性降低。从第三方投诉平台可以看到，理想ONE发动机漏油、电机故障、刹车故障等车主投诉事件多发，其中与发动机、增程器相关的问题投诉比例较高。此外，更为严重的自燃、因故批量召回等情况也时有发生。

问题频发之下，理想L9改用了理想新晨生产的1.5T增程式四缸发动机，以取代此前理想ONE搭载的1.2T三缸发动机。

即便在设计阶段就已决定更换全新的发动机，但理想对增程式技术的信心似乎仍然不足。

今年初，理想宣布自2月1日起，取消首任车主三电和增程系统终生质保权益的调整，调整后的质保为8年或12万公里。此前，理想就已经取消了整车终身质保政策，变为三电系统终身质保+增程系统终身质保。此次，针对增程系统的质保继续“缩水”。

值得注意的是，在理想汽车宣布取消对三电和增程系统终生质保的同时，今年1月5号，则针对赛力斯SF5首任车主推出新的服务政策，即在享有三电系统8年16万公里质保的基础上，SF5车主还将额外升级享有整车和增程器的终身质保，与理想的质保承诺调整形成鲜明对比。

其次，油电混动的“擦边球”模式，在享有政策优惠方面也一直被市场所诟病。

2018年12月，国家发改委公布了最新《汽车产业投资管理规定》，其中将增程式电动汽车归为新能源汽车，购买增程式电动汽车仍然可以享受相关补贴。

然而，具体到地方层面，优惠政策并不统一。

例如，北京的政策规定只有纯电动车才可享受相关新能源政策和补贴，因此理想汽车在北京地区还是按燃油车摇号，无法获得北京区域新能源车辆补贴。此外，虽然理想可以申请京字头的“绿牌”，但却无法享受纯电动车的路权，即与油车一样仍要受到尾号限行的影响。

不仅如此，随着新能源汽车渗透率和普及度的不断提高，未来各地对非纯电车型补贴和路权等方面的优惠政策，进一步收紧的可能性还在不断增加。

实际上，随着动力电池技术的不断进步，持续增加的续航里程以及逐步下行的成本，正在动摇增程式技术的根基，增程式汽车退出历史舞台已经越来越近。

技术根基被动摇L9或沦为过渡产品

现有动力电池续航不足和成本过高，是增程式技术产生的两大前提。然而，伴随技术的进步，这两个问题正被逐步解决。

6月23日，发布基于第三代CTP技术的麒麟电池，能量密度达255Wh/kg，可让纯电动汽车实现1000公里续航。也就是说，无需增程器，搭载这一电池的汽车，续航里程即可接近L9。

巧合的是，就在麒麟电池发布后，理想汽车创始人李想第一时间转发了相关消息的微博，并配文“明年见”，被市场普遍解读为理想汽车明年推出的纯电车型将搭载麒麟电池。

当日晚间，宁德时代官方微博则转发了李想的微博进行互动，表示“麒麟有理想”，进一步证实了上述推测。由此看来，理想汽车续航上千公里的纯电车型也呼之欲出。

理想招股书显示，公司正在为未来的高压纯电车型开发Whale 及Shark两个开发平台，预计自2023年起，每年至少推出两款高压纯电车型；同时，公司也在开发继承现有增程式电动汽车平台的X平台，计划2023年推出基于X平台打造的两款SUV。

对于两种不同的动力系统，李想在今年5月的财报会议上表示，增程式最好的汽车形态是SUV，将为纯电动专门设计全新汽车形态。两种汽车形态不会产生竞争，而是共同攻占20万至50万的汽车市场。

然而，无法否认的是，在续航里程瓶颈已经被突破后，一旦电池成本下降到合适区间，理想L9等增程式车型被纯电车型全面取代就只是时间问题了。届时，眼下刚刚推向市场还未开启交付的理想L9，必将面临尴尬的境地。

值得一提的是，常州之外，理想位于北京的工厂在2021年10月启动改建，该基地总投资超过60亿元，计划于2023年年底投产，产能为10万辆/年。根据规划，该工厂全部产能均为纯电动车型。